七年再战美股,“陨落”的安博教育能否“绝处逢生”?

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原加标题:七年多的美国资本权益战斗,变质的的雅培教授能活在亡故中吗?

设想美国资本权益乱用我数千次,平静把它作为爱好……近来,雅培教授公司再次向美国股票买卖授予对准了其IPO招股阐明书。,向美国股市颁布宣布爱,前番IPO七年后。

2010年上市前,Amber Education已收到四轮融资,一共约1.1花花公子。,还荏苒超越16亿人民币狂乱的收买近30所群和行列机构。但是,上市后安博因的私有化招致、大股票诈骗者法制、股票诈骗者退职等各式各样的堵塞,2014年力退市。当年,雅培的教授使完美花费的钱了1亿元。,市值挥发率约为98%,意外的从凤凰鸟相当汤鸡。

要素流的鉴于募股,Amber Education筹集了1亿花花公子;次货次创业IPO,Amber制图筹集500万花花公子。与51次参加建立工作关系闲聊相形、博世乐在其知识产权中筹集了数万亿的花花公子。,这次雅培是个古地块家庭。某些人以为,雅培的融资归纳很小。,能够是你无意潮解过于的股权。

在Amber Educio当播音员的招股阐明书中,其2017年要素四分经过的营收和净亏空别离为7675万元和万元,事情水平也已调节器。招股阐明书还当播音员了安伯对京汉教授的意向,在狂乱的出资者的化为泡影近似额末期的,安博IPO的功能是什么?

要素切断:琥珀教授回复生机,重返美国IPO

安博教授的首要事情是软件技术,事先它是FOU,预约事业教授receive 接收;当Amber于201年要素流的在美国自找麻烦上市时,专注行列事情;在那时2017年在美国上市,其事情已由K12群行距。,如同是在看K12私有的群。

琥珀教授的生机再次回复,赞成怪人机能,贸易减法,简直半个的的职员被辞退,安博教授什么经过在教授形成球体的体现来忍受其开展?

1营收冰火双天

以安博教授2010年上市与2014年退市为工夫植物的节,敝发现物,2007年-2010年,安博教授的进项长年累月增强。,别离为1亿元人民币、亿元、亿元、亿元;2011年进项经过竭力到达某事物峰值,为亿元。但是,2012年-2014年,安博的进项开端降落,净亏空也达数万亿的花花公子。。

招股阐明书的当播音员,2016年要素四分经过和2017年要素四分经过,安博教授别离造成营业进项6330万元、7675万元,进项增强首要是鉴于2016缩减群退学人数增强。

安博教授2011年进项1亿元,2015年增强,招股阐明书阐明,增长首要出生于K12报户口医生人数和公正地学钱增强。净赚附和,annbo在2016年的教授净花费的钱为10000 Yua。。

据熟人,琥珀教授创建于200年,2000年至2003年,琥珀教授经过教授开展事业教授事业;2004年至2007年,软件销售和服现役的的使好卖,在就全国而论发现软件平台;2008年首,琥珀教授灵区域服现役的鼓励的发现,将服现役的与销售经过线下课堂教书与在线教授平台预约给直属群的目的用户与获知鼓励,开端收买丰盛的线下行列机构;2009年,琥珀教授达到预期的目的了两所大学人员,他们别离是应用技术特权和北京的旧称世纪特权。

2事情减法,逐步加剧K12校务

不难看出,雅培在七年内剪切了差不多事情。,其K12事情、事业教授事业发生了天翻地覆的多样。

Annbo Education在2010年要素流的鉴于募股的招股阐明书中当播音员,短暂拜访2010年3月31日,Amber有五所K12群、96个咨询鼓励,2所特权和16个事业技能行列鼓励。但在这份招股阐明书中,短暂拜访2017年3月31日,安乔治英国数学家和逻辑学家有41个鼓励和群,穿着K12群3所、10个咨询鼓励、九大事业技能行列鼓励、18个行列重要官职和1个事业行列凸轮。

从两本招股书中敝发现物,历经七年工夫,琥珀教授大大地缩减了全职和兼任新生街市的号码。,同时每任一应变量人数均充分地缩减。在接洽,Amber企图精简职员、轻装上阵?

3 2010年专注行列事情,往年以K12群认为优先

(2010年招股阐明书当播音员的机关洁治)

(2017年招股阐明书当播音员的分部洁治

基金2010年的招股阐明书,2007年、2008年、2009年、201年要素四分经过却更的教授 群的进项偏微商是、51%、、。因此敝可以获得定论,要素个蒂姆的琥珀教授IPO上市时,是专注行列事情体,它的使均衡是51%

2014年、2015年、2016年、2017年一四分经过“群教授”的营收占比别离为、、、,可以以为琥珀在资本权益街市上市K12群认为优先体,它的使均衡是

K-12校务附和,短暂拜访2017年3月31日,安贝有3所K-12群,每年的学钱和住宿费从2000元人民币到63000元人民币不同,每个班的医生人数从30人到60人不同。。

2006年9月,新东方教授大批创建于1993年,在纽约股票买卖所上市。,事先,雅培教授还没开端买通行列机构。;2008年,Amber开端收买极端地咨询鼓励和就事行列鼓励,开展根底教授服现役的、事业教授服现役的、伴侣行列等形成球体。美国资本权益于201年登陆琥珀。,好接洽大批也登陆美国股市。事先琥珀简直和新东部的肩并肩的。、好接洽与另外机构与太华的竞赛。

在远处的是,工夫将转向2014年。,雅培自由的美国股市。实行上,新东方、美好接洽的街市担保已超越100亿花花公子。,放慢规划生涯K12教授事业,同时,经过增强国际教授机关,更多的嫁接国际教授与素质教授,贸易层面的沉淀。

  • 基金新东方政府财政年度唱片,2017财年,新东方净进项1亿花花公子;同比增长2%;净赚1亿花花公子,同比增长22%。短暂拜访2017年5月31日,新东方的获知鼓励全体数量是855个。,群全体数量是77所。
  • 基金接洽的告发唱片,2011财年良好接洽净进项1亿花花公子,增长是;可归属于美好接洽的净赚为1亿花花公子。,增长是。短暂拜访2017年5月31日,美好接洽在35个城市有567个教书鼓励。

免得是新东方、对立地接洽良好WI说得中肯群/教书鼓励全体数量,后者显然无足轻重。安博教授曾2010年上市前拟人新东方一致燃烧着的木头,把降低和被收买公司的名声放肩并肩的,但是,后头,它如同没抵达像新ORI那样地的很燃烧着的木头。。

更新东方、像美好接洽那样地的大机构,在校务的竞赛层面,Amber的竞赛对手还包罗现成的教授,后者后头上市。、槭叶教授。眼前以K12校务认为优先的成实外部2016年度的总进项就先前过竭力到达某事物亿元,每年统计表1亿元,它有五所托儿所到十二年级的群。而槭叶教授短暂拜访2016年8月31日止年度的总进项为亿元,年统计表湍流1亿元。基金近来述说的201年中期告发,槭叶教授运营56所群。若安波教授需要量在与通道岸的剧烈竞赛中锋芒毕露。,另外很多动力。

行列用双手触摸、举起或握住附和,短暂拜访2017年3月31日,安博教授有10个行列鼓励,每行列项功能学钱从100元人民币到万元人民币不同,大分开的医生人数从15人到65人不同。。同时,另外初级总课程,包罗单向双系列对应的的总课程。

4事业教授事业使均衡长年累月缩减

基金招股阐明书,2007年、2008年、2009年、201年要素四分经过却更的事业教授 任务进项百分法ar、49%、、;2014年、2015年、2016年、2017年一四分经过“事业教授”的营收占比别离为、、和。

事业教授事业附和,Amber有28个事业开展鼓励,包罗九大事业技能行列鼓励,18个行列重要官职,1个事业锻炼营。每行列项功能学钱从400元人民币到2万元人民币不同,总课程时间从几天到年不同。,每个班有15到50名医生,10至30人的伴侣行列总课程。

眼前,安博事业教授事情的洁治正拖拉降落。,2007事业教授的洁治列举如下,而2017要素四分经过,其事情洁治降落。

同时,事业技能行列鼓励的号码从20个说得中肯16个缩减到了20个,尽管那样地,事业教授服现役的业也增强了极端地不喜欢,譬如增强18个行列重要官职和1个事业行列凸轮。

最早,Amber Education首要对准Coll的IT行列。,这切断事情曾占Amber总进项的半个的摆布。。眼前在事业教授形成球体,琥珀也对付着剧烈的竞赛,丹麦和另外股票上市的公司出现时轨道上,与易第优、新的三板公司,如顾问公司。

2011年丹麦教授净进项1亿元,同比增长3;而安博事业教授事业2016年所得营收人民币万元,它看相当薄。

52014经纪使忧虑现钞流转动量净数0亿元

一位专修美国资本权益的专家辨析了安博的进项。,ABO使充满使忧虑发生的净现钞流转,2009年,经过竭力到达某事物告急的的亿元人民币。,增强1亿元,2008年,安博的进项为1亿元人民币。,2009年进项为1亿Yua,增强1亿元。

基金招股阐明书日期,2014年,安博教授的经纪使忧虑现钞流转出亿元;201年同流量10000元,这也阐明营业费本钱对立较高。;到2016年,经纪现钞流转有所上进,2017年现钞流转动量的逃开与季节性相干。。201年度使充满使忧虑现钞流转动量,这也使知晓ABO在使充满中能够有极端地资金功能。。

6 2014年度雅培资产拉账率超越100%,近两年一期拉账率均近似额90%

鲸浊塞音搜索发现物,2014年安博教授的资产拉账率就已超越100%,拥有资产都几乎不归还的成立养护。。

2014年、2015年、Amber 2016年的资产拉账率列举如下:、、。2017年要素四分经过的拉账率为。就是说,安博在前两年的债比率极端地近似额。90%

7总利息率长年累月增强

招股阐明书表演,2014年、2015年、2016年安博教授每事情线的毛利息率呈长年累月增强的性情。咨询鼓励近三年公正地毛利息率;K12群公正地毛利息率I;校务的公正地毛利息率为;事业开展事情毛利息率一。因此可见,事业开展事情(Better 任务)毛利息率高等的。

次货切断:狂乱的资金运营,搭帐篷的琥珀能在极乐世界中重生吗?1大气现象公司:市值突然下跌98%

确实,20108每月上市前,Amber有四轮融资,应用着的全体数量亿花花公子,融资量极超越工业在上面者新东方。

穿着,Amber于200年10月收买了麦格理岸大批。、跑车挡杆风险使充满、思科、AVIV基金的5400万花花公子风险使充满;年后,2008年10月,安博又拿了包罗英联使充满、艾威基金、使充满1亿花花公子,包罗麦格理和另外,这一数额不但实现了教授中最大的自己人资本。,它还为后续并购和ACQU预约了胜任的的资金弹药。。

琥珀教授大批在纽约股票买卖所正式上市,筹集1亿花花公子,当天的资本权益发行价是10花花公子。,要素天,金钱或财产的转让在表面之下发行价。,花花公子。后头有报道说,上市时的估值在表面之下上市时的估值。,疑问琥珀先前透支了其接洽的增长以冲向T。

尔后,365体育在线备用的走势如同与新东方走势截然相反。怨恨在2010年365体育在线备用曾一趟涨至14花花公子/股,但在2011年,跟随奇纳资金街市的危险,股价根本赞成在8应用着的花花公子。,这与无怨接受收买的相似物新东方的股价不同意甚远。。这先前燃烧了安伯和校长私下应用着的。

一附和,为熟人决并购说得中肯驳斥,安博教授接纳新成员人黄进与巴陵亚洲开端创业,单方都在20121月以4800第三切断一万花花公子959全能的存托股。另一附和,鉴于极端地软件使好卖进项的调节器,公司也分隔了。2011应用着的无法对准TIM年度告发的成绩。近似额末期的365体育在线备用大幅降落,开始5近似额花花公子。同时,它伤害了被收买公司接纳新成员人的兴趣。,极度的不高兴的。

2012年下半载,琥珀事业教授的曲线上升斜率急剧降落。,首座财务官退职8个月,内容考察余地的控制权与延伸,让黄进和董事会的驳斥适宜梭罗。

怨恨在2013年3月15日安博收到霸菱亚洲私有化开价后,它的股价先前涨到了花花公子。,但是,接下来一星期的噩梦仍在继续:三名董事、会计公司、公司审计授予劝告接班。这在周围动乱指导让365体育在线备用跌到了1花花公子以下,在3月22日停牌之时股价仅花花公子。随后,巴陵亚洲不得不撤回其无鼓励的书房。。

复职14个月后,2014516日,纽约股票买卖所摘牌琥珀教授,并在3市整天后停止;琥珀被撤回了。OTCBB(超越 the Counter Bulletin Board,天井对着干市系统),股价下跌了t应用着的花花公子。

或许街市担保的解体更使成为一体伤心。据悉,在其鼎盛时间,琥珀的市值为10亿花花公子。,停牌时的市值为7000万花花公子。;回到天井市系统,市值缩水至2000万应用着的花花公子。

安博这次当播音员的招股阐明书表演,短暂拜访20141231日,公司总资产亿人民币,总拉账为亿元。就是说,街市急剧枯萎2014年,Amber没债了。不到三年,琥珀的市值像一夜情两者都挥发了。98%,我忍不住叹了纠缠。

2狂乱的收买大跃进:接洽的继续想买什么就买什么

翻开唱片显示,Ambo Education,先前达到预期的目的了赞助,先前开端并购,2008年首至2009年10月,安博共荏苒了超越16亿元人民币(穿着12亿余元人民币的现钞另加相当的于4亿元人民币待上市的资本权益),收买23所群和行列机构。

收买的目的包罗初等学校和、事业行列与伴侣行列机构,有私有的大学人员和教授软件公司,另外全日制群等。收买上胶料从7.92万亿元到1亿元不同。,收买目的通常是拥有金融机构中头等的前三的机构。,Amber还需要量行列专业处理者,以移走接纳新成员同胎仔WI。

(优于,美国资本权益流率约为200只、200年Amber收买切断机构的物图

当雅培高管浸没在李斯特的快乐的中时,知情人以为,这些收买本钱过高:超越10亿花花公子用于20多个签订草案,仅有的在200年内才干达到预期的目的超越9亿的进项。

雅培在上市后,对K12事情的关怀受到越来越明亮的。。基金安博财务当播音员,2012年,Amber还收买了16个K12获知鼓励,为中初等学校预约校外辅导服现役的。Amber需要量这将增强公司在奇纳K12街市的偏微商。。

在这次招股阐明书当播音员中,敝发现物,2008年到2012年,安伯走了31实在性收买(包罗不朽的并购)。

但自2012年以后,堆积如山的资产都是蒂特林,Amber还不得不开端售资产,譬如,安柏将镇江外国语群的使用任务仔细考虑给了群,北京的旧称世纪特权大批和21世纪群的一切断。售北京的旧称世纪特权大批的市在2012年12月实现。同月,Amber还表现,将把应用技术研究工作实验室卖给Kun。,这笔市是在201年7月推断的。

资金是第一轻剑。ABO教授资金的运作类型被招待融资、合和,同时,他们还反驳Amber是一家应用PU的大公司。。不行抵赖的是,从VIE的事情唱片点,安博的并购一致不行使无效地在着大约的成绩。。

不外,即使那样地,在最新当播音员的招股阐明书中,琥珀在他的开展战术中高处,经过专一性收买时机继续实现协合效应经过关店和脱掉坏人地事情继续竭力,为接洽的开展获得坚固的根底”。

3现时和K12以伴侣认为优先体,安博赶超K12群街市

上市前,AMBO通常选择三大外乡行列机构停止合。,交涉的先决条件的是半个的现钞。,半个的股权,一齐列出。但是,可以逮捕,tha,在实行列队行进中,获名次前三甲的机构并坏人并购,Amber必需品落回一步,抵达次货名,因而我买了很多酱菜。用强身健体的思惟胶合剂和拓展菜肴。

必需品提示的是,两倍群合和收买是使遭受:长沙同盛湖实验群、长沙精才行列群。从2012年至2013年的浊塞音报道风景,敝发现物,两所群私下的驳斥以同一的方法分隔。

长沙同盛湖实验群是湖南省最好的民办群经过,接纳新成员人王忠和曾是地方的的巨富。2006年9月7日,新东方在美国成上市,于敏洪董事长的家族霎时超越18亿元。非常大资本家的奇人活受罪差不多反动建立党接纳新成员人的鼓励。。2009年,王忠和将哄骗建立的长沙同盛湖实验群评价8亿,转北京的旧称师范大学人员琥珀教授科学技术公司。

单方草案,Amber的8亿惩罚方法是半个的现钞 半个的资本权益,就是8391万元现钞和8388万元相当的待上市资本权益。但是,成绩相信半个的的资本权益。。

琥珀上市后的体现不使成为一体满意,六岁月后,王忠和和半股被安伯回绝解锁和替换。

绝对不可能支付金额资本权益无怨接受的状况还发生在长沙精才行列群原校长黄敏旭的没某人。当库存简直相当折断时,2012年首,黄敏旭向普华永道会计公司对准了一份表现,普华永道随后对AMBE停止了内容考察。。这也琥珀掉进内容困处的指导导致。。

鲸浊塞音近来在官方的网站上发现物了第一伴侣伴侣大批的图标。,还在暗中长沙同盛湖国际实验群的事情,可以用环连接到彼此的网页,而长沙精才行列群已不见出现。

值得一提的是,在要素次上市时,安博教授有半个的的营收出生于行列事情(2010年要素四分经过唱片);而从2010列出的今年直到今天,安博教授K12校务的营收使均衡不息扩充。基金招股阐明书的当播音员,安博2017年要素四分经过K12事情进项增强60%

上年以后,差不多私有的机构先前开端去美国或洪科,包罗实行教授、睿智的教授、雨花教授、海良教授、博施勒教授等。它如同赶上了安贝K12群的资金化。,k12在接洽如果会继续被收买?

4以1亿元收买北京的旧称京汉,6年后卖了几亿?

2009年,雅培在奇纳科特权以1亿元收买了京汉教授。尔后,京汉教授赞成了良好的赢得才能,尤其在收买Amber Educio的狂热中,京汉教授奉献了安博半个的的进项。,防守琥珀教授的输血。

京汉教授创建于200年,在伴侣家屯积的告发中,某人说出安博真只收买了京翰在北京的旧称地区的10所分校(北京的旧称外面的20所摆布的分校和安博无干),据称京翰2009年总营收约4-5亿元,穿着,北京的旧称京汉进项9000万元。,因而安博只买通了景汉20%到30%的事情。。

第一教授机构的掌管,京汉可招待琥珀培育的伴侣。,事先,黄森磊,琥珀的副主席,也首要的公共的。。由使成琥珀色忍受,京汉从第一特定地区的的机构开展到第一民族。同时,基金单向双系列对应的工业统计表用计算机计算5%-10%,京翰的统计表能够在500万到1000万应用着的花花公子,由Pe计算,公正地15次,京翰在2012年的估值约7000万应用着的花花公子。业界也在猜想琥珀如果会使京汉孤独,或售资产利市。

据悉,收买后,安博还需要量京汉售在周围C。、获知软件,以主营事情为担保。另外,2012年9月,中央电视台爆料京汉单向双系列对应的谈干舷雇用率、教员欺诈等。。这一启发不但伤害了安贝的燃烧着的木头,同时使遭受365体育在线备用睡觉、市值缩水。拥有这些都使京汉堕入了困处。。

但是,在Amber于201年被撤回OTCBB近似额末期的,京汉公司的事情意向如同已提上安排。。2014岁暮年终,京汉教授被建立工作关系地基低调收买,包罗CEO黄森磊在内多位高管也接踵离任。尔后,2015年5月,京汉教授颁布了使产生关系的多样,高处战术构象转移晋级。

在琥珀当播音员的招股阐明书中,敝发现物,真201548日,安博已实现对京汉大批的意向。

结果20151231日,敝先前实现了北京的旧称京汉教授科学技术有限公司、北京的旧称京汉Taihe教授科学技术有限公司、安博京xue(北京的旧称)科学技术有限公司(合称京汉大批)的意向。

2017年要素四分经过和2016上年没使好卖。

招股阐明书还显示,2015年,安博从售京汉事情中脱掉所得税亿人民币(5260一万花花公子)。而在2014年,使好卖花费的钱和节奏的停顿,脱掉所得纳税后的进项10000元。

基金招股阐明书的当播音员,京汉大批2014年营收亿元,结果2015年售前,京汉大批营收1亿元。

确实,孤独的京汉教授也在书房去平方丈,它一向在追求鉴于。被建立工作关系地基收买后,有演说称,京汉教授将与圣城重组,而圣城。2015年9月,A股股票上市的公司恒力域名颁布宣布,拟入伙募集归纳18亿元收买京汉民才100%股权。但年后,2016年11月,重组案在陆续两年亏空后逗留。。

基金T处公报当播音员的几乎不审计的财务唱片,京汉民才2013年、2014年进项为亿元、亿元,同步性净赚万元、万元;20151-6月营收亿元,净赚高亿元。就是说,京汉民才在不到年的工夫里造成了扭亏增盈,踢入球门息率是66%。风趣的是,京汉的首要事情是单向双系列对应的。,事先,单向双系列对应的域名的统计表率遍及在。

(获得):恒立域名与京汉民才重组草案)

另外,应用着的机能精神集中发泄的,景汉2015年无怨接受统计表仅1亿元,这些唱片如同都很风趣。。

往年8月,京汉教授在加拿大新学区开学,近来有报道说,确实,往年6月,京汉卖得了加拿大在线白话。,敝正尝试依法处决第一双校长版本的在线外语教书。从经外传说线下的单向双系列对应的行列到在线外教,京汉将对付谁应战?京汉既然能造成李的梦想

5使用层大换血:安波船回到黄金手中

基金要素个蒂姆的琥珀教授IPO的招股包装,2010年,安博公司社会团体11名古地块处理者。,包罗:首座执行官兼董事长黄基、周宝根首座财务官、初级副总统兼首座技术官顾毅、初级副总统兼首座技术官黄森乐、使好卖副总统杰学菊、薛建国人文资源与行政副总统兼董事长、沙沙首长 Chang、导演记号 Robert Harris、丽莎首长 Lo、丹尼尔首长 飞利浦和陶首长 Sun。

上市后年,古地块同胎仔继续分开。2011年11月,琥珀布置龚志伟为CF。2012年7月5日,龚志伟颁布宣布退职,Amber的同事布置了财务副总统医生。 KJ 谭是代劳首座财务官。2013年3月20日,公司三名导演记号 Robert Harris、Lisa Lo、Daniel 飞利浦也向Leav高处。这一行为使遭受该公司被需要量适宜信托的。。

而基金近日安博当播音员的最新招股包装显示,短暂拜访2017年3月31日,琥珀的古地块层包罗:首座执行官兼董事长黄基;CFO Kia 京 Tan、公关与法度副总统谢学菊、使好卖副总统薛建国、Chiao Ling,首座运营官 Hsu、颜辉首长 Ma、Justin Chen、Ping Wu、John Rober Porter、R. Ralph Parks。就是说,更黄进、解学军、薛建国,另外八位处理者换血了。

几年前有一次喉深部击毁,新股票诈骗者入股,黄进和极端地老股票诈骗者被大幅潮解,在这场杂乱的公平竞赛中没赢家,而随后的小股票诈骗者法制依然还会继续很长工夫。”

或许是为了使无效先前控制权的潮解风险。,AB资本权益建筑学也出现时招股阐明书中。。A类权益股除外,黄金还诈骗C类权益股。。就表决说起,黄金C股表决,A股附加表决,黄进使产生关系的表决为使产生关系制。。

先前的报道也描述方法了黄进的刚强使具有特征,特立独行,是第一刚强而坚决的事情处理者。安博职员也表现屯积,当公司碰见停牌和托管成绩时,黄进依然持续任务。实行上,琥珀船又由黄姬鸨母驾驭。,接洽的安安博会轻易地吗

附:

黄进的私人的经验——

  • 黄进出生于甘肃兰州,他的获知方法不同寻常。,电子科学技术大学人员计算机系退学;
  • 一种国内流行的枪战类游戏布道,198;
  • 1988年一种国内流行的枪战类游戏硕士学位,他也被电子科学技术大学人员雇用了。
  • 199年在美国获知;
  • 1992年,他增加了美国熄灭设计软件公司Avant。!,适宜接纳新成员机师(她是硅谷的使忧虑家,机构了极端地协会,每个周末都招致成人士宣布演讲。,一组奇纳狠揍聚积在硅谷;
  • 安博于1997年在硅谷创建。 公司);
  • 1998年,旧金山总领事馆和国际部、伴侣家结合考察组,黄进是事先的团长;
  • 安博教授大批于一九九九岁暮年终在硅谷创建。 教授)。

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